《大行報告》大摩下調安踏(02020.HK)目標價至124元 評級「增持」

摩根士丹利發表研究報告指，為應對宏觀挑戰，安踏體育(02020.HK)為旗下各個品牌都制定了穩健增長策略，看好其今年盈利可實現按年增長26%，其中安踏品牌及FILA料將更為關注利潤率改善、折扣水平及庫存情況，而非如何推動零售額增長，給予「增持」評級。 大摩估計，安踏品牌的增長步伐將從今年第四季起改善，至於Descente及Kolon則預計為集團全年總收入帶來約4%增長貢獻；集團全年收入則看升18%。 該行預測安踏上半年收入可按年增長16%，盈利料增長24%，當中安踏品牌、FILA及其他戶外品牌收入增長料達到9%、14%及72%，主要來自於折扣幅度下降、庫存價值減記減少等因素。安踏及FILA第三季零售額料增長7%至9%，第四季則預測增長20%至25%。 但考慮到內地零售銷售增長放緩、廣告及推廣開支(A&P)提升及員工成本增加，該行將安踏2023至2025年銷售預測分別下調2%、5%及7%，淨利潤預測則分別下調4%、10%及10%；經考慮今年4月配股後，每股盈利預測下調8%、14%及14%，相應將目標價由135元下調至124元。(gc/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com