Vanguard：美國若陷入經濟衰退 新興市場投資級主權債敞口可以備不測

Malavika Kaur Makol

【彭博】-- 如果美國陷入經濟衰退，中國經濟惡化，一些新興市場國家的投資級主權債將是穩健的防禦性押注。

「在美國經濟陷入衰退的情況下，市場可能會預期聯儲會降息，意味著核心利率將會上漲，」該基金駐倫敦的新興市場主動型固定收益基金聯席主管Nick Eisinger表示。

他表示，在這種情況下，像波蘭或沙烏地這樣的投資級主權債具有韌性，並補充道全球最大經濟體成長放緩不是該基金的基本情境，而更多是外部風險。截至2022年初，Vanguard管理逾1.8萬億美元的全球固定收益資產。

根據洲際交易所指數，自2022年3月聯儲會開始加息以來，包括波蘭和沙烏地在內的投資級新興市場主權債以本幣計回報5.2%，票息收入超過了資本損失。美國國債在此期間下跌8.2%。

Eisinger的這番觀點表明，儘管華爾街越來越多地押注聯儲會引導美國經濟走向軟著陸，但投資者還是要做好應對美國經濟可能衰退的風險準備。另一方面，投資者仍在觀望中國祭出的一系列經濟刺激措施是否會發揮作用。

Eisinger稱，中國當局採取的經濟支持措施「仍然相當零散」，並補充道「在我們和整個投資界看來，目前中國祭出的措施，僅足以維持一定程度的信心。 」

根據彭博匯總數據，Eisinger幫助管理的一家新興市場債券基金去年跑贏了94%的同類基金。

Vanguard認為存在增加新興市場投資級債券敞口的機會，預計新增債券供應將擴大與美國國債的利差。「這種敞口就是為了以備不測，」他說。

原文標題Vanguard Sees EM High Grade Debt as ‘Rainy Day’ Bet Amid US Risk

--聯合報導 Masaki Kondo.

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