遊戲結束 掉期市場押注全球告別加息周期

Garfield Reynolds

【彭博】-- 利率交易員押注數十多年來最激進的全球緊縮周期結束，預計貨幣寬鬆政策將從2024年年中開始。

彭博匯編數據顯示，掉期報價顯示發達經濟體平均現金利率將在未來六個月持穩，這是兩年來首次沒有消化在這段時間內加息的預期。數據還顯示，平均政策利率將在一年內下調50個基點，是自疫情以來對寬鬆政策的最大押注。

從歐洲到美國再到澳大利亞，債券本月反彈，因為交易員猜測隨著價格壓力減弱，央行可能很快會暫停貨幣緊縮。這固然是一個冒險的押注，因為在通膨被證明比預期更具粘性，且經濟衰退預期並未成為現實之後，之前的押注適得其反。

「全球經濟數據表明較高的現金利率正在使需求減緩，油價也發出了同樣的信號，」道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha稱。「長期債券的大幅上漲似乎受到退休基金新買盤推動，油價走低提供了額外的催化劑。」

自上個月觸及16年高點以來，基準10年期美債殖利率已經下跌超過0.5個百分點至4.48%，因聯儲會暗示加息可能已經結束。同期限澳大利亞國債殖利率在11月重挫逾40個基點，此前央行暗示政策的進一步收緊面臨更高的門檻。

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原文標題Swaps Markets Price a Game-Over Scenario for Global Hiking Cycle

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