真知焯見│債務上限製造沽美元和買金的好機會(關焯照)

債務上限製造沽美元和買金的好機會
以現時美國通脹持續放緩的情況下,美元只會回復跌勢,而金價也會從低位回升了。 (min chul kim via Getty Images)

美國債務上限問題是否變成一個難以解決的難題?翻查過往歷史,由1960年至今,美國債務上限已出現了78次,即是平均每年出現超過一次。以這樣頻密出現的情況來看,債務上限肯定不是市場上的黑天鵝,反而是美國兩黨的角力遊戲,或甚至可以形容為鬧劇一場。

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角力只是政治show

即使由美國債務上限所產生的多次政府停擺,最終也沒有為美國帶來債務違約,原因是兩黨角力只是一場政治show,難以令美國出現債務違約的惡果,因為,一旦出現債務違約, 市民只會怪責兩黨玩出火,令美國經濟跌入萬劫不復的深谷下,大家可以想像,選民還會再選這兩個黨嗎?

今次債務上限危機製造了一個奇怪現象,美國長債孳息竟然是不跌反升。然而,根據過往經驗,在兩黨討論債務上限期間,部分投資者為了避險是會將資金轉投於長債市埸,因此,債息是會下跌的。但今次美國長債息卻是不跌反升,最終令致美元明顯轉強和金價下跌。不過,當美國兩黨在債務上限的討論能夠達成共識後,市場便會將注意力重新放回美國通脹身上。以現時美國通脹持續放緩的情況下,美元只會回復跌勢,而金價也會從低位回升了。

關焯照

冠域商業及經濟研究中心主任

本欄逢周二刊出