放水之後|看好互聯網及消費 瑞銀料內地經濟股市齊觸底
內地近月接連鬆綁樓市措施及出招救經濟,市場普遍仍觀望成效之際,瑞銀已率先預料經濟及股市均見底!該行亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤指,內地經濟增長已觸底反彈,房地產可能接近底部。該行同時發報告,認為從某些指標看,A股可能已經觸底,並看好互聯網及消費兩大板塊。
汪濤預計,內地未來政策支持有望繼續加碼,亦認為當局有必要進一步放鬆貨幣和信貸政策,以配合房地產和財政政策放鬆,包括下調政策利率10至15個基點,以及支持信貸增速在年底溫和反彈至9.6%。她又指,中國人民銀行今年內不會再降準,未來數月或以其他政策工具提供流動性支援和擴張資產負債表。
維持全年4.8%增長預測
該行認為,總體而言7月經濟增長疲軟,8月和9月企穩,預計今季環比速度見底,季調後按季折年經濟增長率為2%至2.5%,按年增長4%,並可能上調。受惠政策放鬆,該行又預計下季按季增長約3.5%,按年則升4.5%,並維持對全年實際增長4.8%的預測。
有三見底跡象 看淡銀行車股
瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪亦指,在當前A股疲軟的情況下,有理由更加樂觀。其有份撰寫的報告中表示,內地股市已出現三大見底跡象,包括A股出現巨額走資;人民幣匯率和10年期國債收益處極端水平;A股成交額及H股的沽空量均高。而由於製造業及信貸數據已見改善,按歷史經驗市場可能已經觸底。
該行看好電商類互聯網和各種消費子行業,如餐飲、休閒和啤酒,並指其投資組合均以兩大行業為主,並同時納入具有防禦性的高速公路。至於看淡板塊為航空、銀行、資源及汽車股。
貝萊德唱反調 降A股評級至中性
不過,投資界對內地經濟並非一面倒樂觀。全球最大基金公司貝萊德旗下貝萊德智庫,將中國股市評級由「增持」下調至「中性」,並因而將新興市場評級同步降至「中性」。該行認為,內地刺激經濟政策力度不及以往,認為樓市弱勢續成內地增長負累,加上地緣政治風險仍存在,以及結構性挑戰,令內地長期增長惡化。
相反,該行將日本股市評級上調至「增持」,以反映當地企業盈利強勁、股票回購及企業改革的利好影響。
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