彭博功能指南:图表显示Pimco追捧的机构MBS值得另眼相看

【彭博】-- 资金流动情况显示,追求高收益率的投资者并不满足于基准利率飙升,而是将目光投向住房抵押贷款支持证券(MBS)。

30年期抵押贷款债券与同期限美国公司债的利差达到至少14年以来最大。抵押贷款的提前偿付率出现反转迹象,而房地产市场也在回温。抵押贷款银行家协会(MBA)预测,随着美联储政策利率见顶,抵押贷款利率也将在未来一年内下降。品浩(Pimco) 6月曾表示,机构MBS是公开市场上“最具吸引力的资产”。

使用彭博的HS、CPR、GP、BI和ETF工具来分析MBS。欲订阅英文市场功能相关文章,请点击NSUB FFMSTORY;订阅中文市场功能相关文章,请点击NSUB CHFFM。

欲追踪机构MBS与美国公司债之间的利差:

  • 在命令栏输入“历史利差”,选择“HS - 利差分析”。快捷方式为HS

  • 在琥珀色的“买”框中输入“MTGEFNCL Index”显示30年期FNCL面值息票利率,在琥珀色的“卖”框中输入“IGUUDC30 BVLI Index”显示AA+、AA和AA-评级的30年期美国公司美元债BVAL收益率

  • 将周期设为“Max”

彭博汇编的30年期FNCL利率过去很少高于公司债收益率基准。点击周期栏中的“1Y”,可以看到这一利率8月下旬已飙升至6.23%,与同期限的AA+、AA和AA-评级美国公司债的利差扩大至近90个基点,创下2009年有记录以来的新高。

欲研究抵押贷款提前偿付率:

  • 在命令栏输入“抵押”,选择“CPR - 抵押资产表现研究”

  • 在左侧目录中将“数据集”设为“机构贷款级别”

  • 在“筛选”下的琥珀色方框中输入“factor date”并选中,右侧方框分别设为“>=”和“09/01/2018”

  • 在“小组”下的方框也添加“Factor Date”

  • 在“列”下的琥珀色方框中输入“cpr”,选择“CPR 1M - Annualized Loan Prepayment Rate 1M”在下面的方框中添加“CPR 3M”和“CPR 6M”

  • 在红色的工具栏上点击“运行”

  • 点击表格上方的“图表”标签

  • 将“列”下的“Factor Date”拖至“X轴”部分,将CPR 1M、3M和6M移至“Y轴”部分

请注意,基于1个月(橙色)、3个月(紫色)和6个月(黄色)历史数据的年化固定提前偿付率,随着美联储加息而大幅放缓了两年,但在2023年出现反转迹象。这个百分数越大,资金流动速度越快,投资期限越短。

现在,让我们来看看房地产市场的情况:

  • 在命令栏输入“房价”,选择“SPCS20Y% Index - 标普席勒美国20城市综合房价指数”。选择GP线图。快捷方式为SPCS20Y% Index GP

  • 在“添加数据”琥珀色方框中输入“美国待定住宅销售”,选择“USPHTYOY Index - 美国待定住宅销售指数(同比)”

  • 点击“修改图表”,然后点击第一个代码旁边的铅笔图标,并将“类型”设为“直方图”。点击“更新”

  • 点击第二个代码旁边的铅笔图标,将“类型”设为“直方图”,将“子图”设为“子图2”。点击“更新”

  • 快捷方式为G #FFM 1889

上半幅图显示美国独栋住宅价格的同比降幅正在收窄,下半幅图显示美国待定房屋销售的改善开始得更早。

在彭博行业研究中查看MBA对房价和抵押贷款利率的预测。

  • 在命令栏输入“bi mortgage”,选择“BI MORTN - 彭博行业研究:抵押债(北美洲)”

  • 点击“数据资料库”下的“Mortgage”,点击灰色的“MBA预测”标签

  • 点击“FHFA US House Price Index YOY”旁的图表图标

  • 点击右下方的“选择其他数据”灰色标签,勾选“30 Year Fixed Rate Mortgage”、“Total Existing Home Sales SAAR”和“New Homes Sales SAAR”

  • 将“周期”设为“12季”,将“轴”设为“多重”

30年固息抵押贷款利率(橙色)预计将从2023年下半年起回落,而二手房总销售(蓝色)和新房销售(粉色)正逐步复苏。房价同比涨幅(白色)将从2024年下半年起缓慢上升。

最后,让我们来看看流入抵押担保基金的资金:

  • 在指令行输入“etf”,然后在自动补齐目录中选择“ETF - 交易型开放式指数基金”。快捷方式为ETF

  • 删除最上方琥珀色方框中的所有预加载条件。在左边栏,点击“BFCS Cateogry”下的“显示全部”,向下滚动并选择“抵押担保”。点击“更新”

  • 在“交易所”下勾选“美国”

  • 点击灰色的“流量”标签,然后点击“年至今流量”,按资金流入量由高到低排列

今年,美国抵押担保ETF总共获得71亿美元的投资者资金净流入,包括过去1个月内流入的3.59亿美元。

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欲阅读有关功能的英文文章,请点击下方链接:

Mortgage Bonds, Touted by Pimco, Merit Fresh Look, Charts Signal

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