匯豐下調澳博控股(00880)目標價6.7% EBITDA表現低預期

<匯港通訊> 匯豐（HSBC Global Research）發報告指，下調澳博控股(00880)目標價6.7%，從3港元至2.8港元。下調對該公司2023-2025年物業EBITDA預期2-3%。維持「持有」評級，上葡京的向好趨勢是股價重新評級的關鍵，不過這需要時間。

匯豐指，澳博2023年第三季度業績未達預期，集團EBITDA為5.66億港元，低於該行預期9%，達到2019年同期的60%，儘管上葡京7月實現 EBITDA收支平衡，大眾市佔率1.2%，略低於預期的1.3%。不過非博彩收入好於預期，旗下新葡京及其他賭場表現好於預期。

該行亦指，澳門路氹增速弱於預期，現有物業的復蘇第三季度上升迅速，不過上葡京未達預期，儘管虧損收窄。該行認爲，儘管上葡京10月EBITDA實現正值，且運營勢頭11月仍保持强勁，但在競爭激烈等多方因素下取得成果仍需時間。因此，雖然繼續預計上葡京物業EBITDA在第四季度實現收支平衡，但仍降低整體EBITDA預期。

該行認爲，10月該公司博彩毛收入（GGR）按月增27%，上葡京按月增55%。澳博努力實現上葡京市場份額5-6%的目標，不過這預計在2025或2026年實現。（JJ）