匯豐下調澳博控股(00880)目標價6.7% EBITDA表現低預期
<匯港通訊> 匯豐(HSBC Global Research)發報告指,下調澳博控股(00880)目標價6.7%,從3港元至2.8港元。下調對該公司2023-2025年物業EBITDA預期2-3%。維持「持有」評級,上葡京的向好趨勢是股價重新評級的關鍵,不過這需要時間。
匯豐指,澳博2023年第三季度業績未達預期,集團EBITDA為5.66億港元,低於該行預期9%,達到2019年同期的60%,儘管上葡京7月實現 EBITDA收支平衡,大眾市佔率1.2%,略低於預期的1.3%。不過非博彩收入好於預期,旗下新葡京及其他賭場表現好於預期。
該行亦指,澳門路氹增速弱於預期,現有物業的復蘇第三季度上升迅速,不過上葡京未達預期,儘管虧損收窄。該行認爲,儘管上葡京10月EBITDA實現正值,且運營勢頭11月仍保持强勁,但在競爭激烈等多方因素下取得成果仍需時間。因此,雖然繼續預計上葡京物業EBITDA在第四季度實現收支平衡,但仍降低整體EBITDA預期。
該行認爲,10月該公司博彩毛收入(GGR)按月增27%,上葡京按月增55%。澳博努力實現上葡京市場份額5-6%的目標,不過這預計在2025或2026年實現。(JJ)