匯豐上調百盛中國(09987)H股目標價至617.8港元 維持「買入」

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<匯港通訊> 匯豐發報告指，上調百盛中國(09987)H股目標價1.7%，由607.6港元升至617.8港元，下調對該公司2023年每股盈利預測1.9%至2.15美元，亦下調2024年每股盈測5.1%至2.72美元。維持「買入」評級。

匯豐指，百盛中國14日發布“三年目標”，包括：在2026年底門店數量達到2萬家；毛利率（GPM）和員工成本比率等保持穩定。總體而言，公司預計2023年至2026年系統銷售額的複合年增長率（CAGR）將達到高個位數，甚至兩位數等。

該行認為最大的驚喜是股東回報目標。公司將透過股息和回購向股東返還30億美元的承諾，提振了股東的信心，儘管在競爭加劇之下，市場仍對其盈利情況感到不安。

根據百盛中國的目標，匯豐微調對該公司2023-2025年預測，包括調低三年盈利預測2%、5%和1%，並預計公司純利的年複合增長率達到22.8%，收入年複合增長增長率達到10.9%。該行認爲公司富有彈性的業務模式支持其盈利，相信公司能達成其“三年目標”，然而，要讓市場相信它能夠在盈利上取得突破，它可能需要在單位商店銷售生產力方面顯示出進一步的上升空間，相信這或會在2024年才實現。（JJ）

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