中国股市大涨后回吐部分涨幅 降低印花税等政策“组合拳”出台以振信心

【彭博】-- 中国自2008年以来首次下调证券交易印花税，此外证监会祭出多举措活跃资本市场，这是决策者为恢复这个全球第二大股市的市场信心而做出的重大努力。

陆港股市周一大幅高开，上证综指和沪深300指数最大上涨均超过5%，随后在获利盘推动下回吐了部分涨幅，显示投资者对股市前景的看法仍有分歧。A股主要股指涨幅终场均在1%上下，沪深两地成交额超过万亿元。北向资金逆市净卖出A股逾82亿元人民币。港股恒生指数等亦收窄涨幅。

中国财政部周末在一份声明中表示，从8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。自监管层上月承诺“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，市场一直充斥着对调降证券交易印花税的预期。

“外资卖，因为他们更注重基本面，内资主力其实也有流出，两股资金看到大幅冲高后都在暂时落袋，”凯基证券分析师陈浩称，“市场企稳也不是一蹴而就的。周四PMI如果能够平稳向好，化债政策近期如能落地，楼市政策进一步放松的话，相信后面指数还是会有一波上行。”

印花税减半征收引发了中国9.4万亿美元的股市出现条件反射式反弹，因A股对影响流动性的政策变化高度敏感。此次下调对券商股以及使用快速交易策略的量化对冲基金来说是一个福音。中资券商股周一普涨，但午后冲高回落，太平洋一度涨停，最终收升近5.7%；国联证券在香港最大上涨逾23%，当前涨幅缩窄至约2%。

债市方面，中国10年期国债活跃券收益率一度上涨逾4个基点，站上2.61%，午后回落至2.59%附近。在风险情绪提振下，境内外人民币盘初一度双双涨逾0.3%至7.27元强方，随后回吐升幅，目前均在7.29元一线交投。

组合拳

除了降低印花税之外，中国证监会也祭出组合拳，其中之一是将两融交易的融资保证金最低比例由100%降低至80%。证监会并表示将进一步规范股份减持行为，包括上市公司存在破发、破净情形等，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。分析师测算新规下今年以来的减持规模将减少约40%。

证监会还将阶段性收紧IPO节奏；对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制；对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模，但房地产上市公司再融资不受上述限制。

中信建投分析师陈果在报告中指出，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。报告也称，印花税调降政策象征意义大，短期市场提振作用强，中长期来看影响有限。

随着房地产市场暴跌、信托违约和消费指标疲软等令人担忧的迹象不断出现，中国政府一直在努力吸引境内外投资者回归。彭博汇编的数据显示，8月外资曾连续连续13个交易日净抛售中国内地股票，这是有史以来持续时间最长的一次。

在连续两年出现年度亏损后，沪深300指数2023年迄今已下跌约3%。中国证监会上周四敦促包括养老基金和大型银行在内的国家顶级金融机构增加股票投资，以支持市场。他们还引导公募基金公司加大购买自己的股票基金的力度，降低股票交易手续费，并鼓励企业加大股票回购力度。

中国过去曾多次调整证券交易印花税。2007年5月，中国将证券交易印花税税率上调至0.3%，为每天吸引30多万新投资者的股市降温。2008年4月，中国将印花税税率大幅下调至0.1%，以支撑市场，并在第二年引发牛市行情。

--联合报道 Qizi Sun.

(更新全文市况)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2023 Bloomberg L.P.