中国央行连三日净投放近2万亿元呵护流动性 交易员称尾盘资金转松

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【彭博】-- 中国央行连续第三个交易日通过公开市场投放大额资金，在政府债券集中发行和缴税高峰之际持续维稳资金面。此前，在流动性趋紧的压力下，短端国债收益率大幅攀升，1年期与10年期国债期限利差已收窄至近三年低位。

据央行周二公告，为对冲税期等因素影响，通过逆回购净投放5220亿元人民币。此前两个交易日央行单日净投放均超过7000亿元，近三日累计净投放规模近两万亿元。盘初银行间7天期质押式回购加权平均利率一度回落至1.8%附近，随后再度上行，7天期回购加权利率午后升至2%上方。

一位股份行交易员指出，周二早盘时段资金面比较紧，大行融出较少，银行机构借隔夜的成交价略高于加权，非银借隔夜最高可达3%以上；尾盘时段大行融出突然大幅增加，带动资金面明显转松，隔夜融出价格最低不到1.5%。上述交易员不愿具名接受采访，因未被授权公开评论市场。

受新增地方再融资债落地影响，本月地方债发行放量，叠加税期，银行间市场流动性受到明显影响。彭博汇总数据显示，继上周逾5100亿元发行之后，本周拟发行地方债至少达4400亿元，连两周发行规模势创2022年中以来最大。

流动性紧张也打击了国债市场的情绪，短债受到更大影响。1年期国债活跃券收益率日内一度大幅上行逾6个基点，参考中债收益率估值创3月来新高。参考中债估值，10年期和1年期国债利差已收敛至约40个基点，创2020年11月来最低水平。

随着资金面趋紧，银行间隔夜回购成交量近期明显回落，截至周一已经连续两个交易日低于5万亿元，8月曾一度超过8万亿元，显示机构加杠杆的兴趣明显减弱。

“除非央行降息，否则利率曲线的平坦化还会继续，短债和长债都会稳定在当前的水平，”澳新银行资深中国策略师邢兆鹏在采访中指出，利率债发行使整体流动性缺口扩大，需要央行继续投放流动性。展望未来，他表示“化债和降息将是合适的组合。”

全国人大常委会第六次会议周二将闭幕，据路透报道，中国据称最快可能在周二批准额外发行略高于1万亿元人民币的国债，其中近一半资金将用于水利和防洪工程。

(更新第二、五段市况及第三段交易员内容)

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