中冶盈利續創新高｜何車

中國中冶（1618，H股市值47億元，A+ H總市值753億元）H股昨單日跌5%，A股則無變化。今年以來，H股跌5%，而A股則升16%。追落後，買H股。

1）中冶的母企是「中國冶金科工集團」，為國有企業，自1940年代起，參與中國多個鋼鐵企業的生產設施建設。2009年秋上市，IPO價6.35元，掛牌首年盈利52.4億元人幣，今年預測121億元人幣，較當年高出1.3倍，但昨收1.64元，卻大潛水四分之三。

2）2022財年（12月年結），中冶營收5,927億元人幣，增18%；純利102.7億元人幣，增23%，並較新冠疫情前2019財年的66億元人幣，高出56%，創出新高。

PE 3.5倍 PB 0.24倍

3）2023財年上半年，中冶營收3,345億元人幣，按年增16%；股東應佔純利72.18億元人幣（EPS 0.26元人幣），按年大升23%。上半年新簽合同7,219億元人幣，按年增12%。

2023全年盈利預測121億元人幣（EPS 0.44元人幣），增幅18%，續創歷史新高。現價預測PE 3.5倍，較6年平均5倍折讓3成。

4）中冶今年預測PB僅0.24倍，較6年平均0.48倍折讓50%。

5）中冶H股較A股折讓58%，較年初折讓擴大8個百分點。

中冶昨收1.64元，目標2.1元，潛在升幅28%。華泰（9月）睇2.49元。

名人金句：「除了極少數例外，不要買PE太高的股票。太高的PE是股價的障碍，正如太重的馬鞍是賽馬奔跑的障碍一樣，」（彼得．林治）

註：專欄作家言論不代表本網立場

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