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黑天鹅基金经理：美联储降息之日才是事情变糟之时
【彭博】-- 由《黑天鹅》一书作者塔勒布担任顾问的对冲基金Universa Investments创始人兼首席投资官Mark Spitznagel表示，股市可能会飙升，然后在美联储开始降息时急剧转向。
Spitznagel本周在纽约接受采访时说，“到那时事情会变得非常糟糕。”
Spitznagel担心市场依赖美联储十多年来通过低利率及债券购买计划提供支持，而如今该央行正试图扭转这种局面。今年早些时候，他向投资者表示我们正面临“金融史上最大的火药桶定时炸弹，”甚至比1920年代末大萧条前夕还要糟糕。
“这是我自己的疯狂理论：我认为我们的利率也将回到零。很多人会认为我疯了，”52岁的Spitznagel说，“但想想信贷泡沫破裂的时候，想想这是怎样的通缩事件。这就像拿着一大堆现金并放在火上烧。”
总部在迈阿密的Universa是一只尾部风险基金，旨在于市场环境恶化时保护投资者。尾部基金经理倾向于对下一次动荡发出警告，向客户推销自己的策略作为防范金融市场极端波动的保险。Spitznagel往往在极端的市场崩盘期带给投资者最高的回报率，例如2020年3月新冠疫情引发动荡之时。
他本周表示，他认为美联储的量化紧缩举措将面临困难，甚至可能不得不再次开始放松政策。
他说：“我认为他们将不得不卷土重来，我真的这样认为。”
Spitznagel表示，他认为美联储将需要再度表示支持，因为他预计经济可能陷入衰退。他表示，不过市场在下跌之前将继续上涨，因为“美联储刚刚暂停——这是一个良好的开端——投资者的布局就像我们即将崩盘一样”。
“我们可能将经济陷入衰退的时间推迟到明年，收益率曲线一段时间来正减轻倒挂程度，”Spitznagel说，“但市场情绪非常、非常负面。”
标普500指数已经连续上涨一周半，尤其受到美联储决策者近来释放的鸽派信号支撑。虽然美国的借贷成本已升至22年高点，但收益率最近开始下降。
Spitznagel表示，利率如此之高的滞后效应尚未在整个经济中充分显现，未来的降息将反映出借款人在背负债务后无力承受更高的借贷成本。
原文标题Black Swan Fund Manager Says Start Worrying When Fed Cuts Rates
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