日本美妝股在中國面臨「兩座大山」：中國經濟放緩 網民聯合抵制

Winnie Hsu

【彭博】-- 就在各大公司爭相在不斷成長的亞洲化妝品市場上搶占更大占有率之際，他們收到了一個令人不快的提醒：過度依賴在中國的銷售可能反而傷了自己。

資生堂等日本化妝品公司的中國業務正在受到雙重打擊：這個世界第二大經濟體經濟放緩，以及網民呼籲抵制日本產品以示抗議福島核電站核廢水排放。

資生堂股價周一創下36年來最大跌幅，此前削減全年利潤預測，因中國需求疲軟。晨星稱，資生堂約25%的銷售額來自中國，80%的旅遊零售 —— 在免稅店和旅途中的購買 —— 來自中國消費者。競爭對手，如總部設在東京的Pola Orbis Holdings Inc.和韓國的愛茉莉太平洋，第三季度營業利潤也低於分析師預期。

「化妝品公司的成長率下降也在意料之中，特別是之前從中國的經濟擴張中受益最多的日本和韓國公司，」三菱日聯摩根士丹利證券分析師Wakako Sato稱。彭博匯編數據顯示，Sato是12位給予資生堂評級的分析師中唯一一位給予賣出等價評級的分析師，她在涵蓋日本個人護理行業的分析師中排名第一。

相比之下，資生堂的競爭對手高絲公佈營業利潤超過分析師預期，而高絲對中國市場的依賴程度更低。

「最重要的區別可能在於國內銷售的貢獻，」晨星分析師Jeanie Chen稱，」高絲的兩個高端品牌黛珂和澳爾濱貢獻了近一半的銷售額，而資生堂的銷售額則更偏向於中端產品。」

Sato在2021年10月下調資生堂評級至低配，其給出的5,000日圓目標價是分析師中最低的，但高於周三4,480日圓的實際價格。

原文標題China Slowdown Adds to Boycott Woes for Japanese Beauty Stocks

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