Pimco首席投資官：通膨遠未解決 市場對2024年降息熱情過高

Michael Mackenzie

【彭博】-- 品浩(Pimco)首席投資官Daniel Ivascyn表示，「通膨問題遠未得到解決，」 債券市場存在著過度相信明年降息的風險。

Ivascyn幫助管理全球最大主動管理型債券基金Pimco收入基金大約1,260億美元的資產。在數據顯示上個月美國通膨普遍降溫之後，Ivascyn周二發出了上述警告。通膨降溫刺激固定收益資產全面上漲，令美國國債本月的漲勢擴大，也刺激投資者押注聯儲會到2024年年中之前將轉向降息。

雖然樂見債券上漲對Pimco基金表現的提振，但Ivascyn警告說，通膨率真正向聯儲會目標回歸「將是一段崎嶇不平的旅程」。

「朝著正確的方向前進與達到央行2%的目標是不同的，有出入，」 他在Pimco位於加州Newport Beach的總部接受採訪時說。」

在周三的交易中，10年期美國國債殖利率上漲9個基點至4.54%，此前觸及9月以來的最低水平。最新數據表明，隨著假日季臨近，美國消費者需求保持韌性，但生產者價格創出2020年以來最大降幅。

彭博匯總的數據顯示，Pimco規模511億美元的總回報基金過去一個月上漲2.2%，2023年上漲1.1%。Ivascyn與Joshua Anderson和Alfred Murata共同管理的收入基金過去一個月上漲了2.1%，2023年的回報率為4.9%。根據彭博匯總的數據，從三年期來看，該基金0.5%的年化回報率優於88%的競爭對手。這一回報數字也凸顯出，在2022年遭遇歷史性下跌之後，債券基金經理經歷了相當艱難的時期。

如果Ivascyn是對的，那麼債券市場的上漲幅度，以及對聯儲會下一步行動將是最早明年5月份降息的預期，都可能會被證明是錯誤的，尤其是考慮到聯儲會堅決要恢復價格穩定的背景下。

上周聯儲會主席 傑羅姆·鮑威爾說，「通膨曾經給了我們一些假象」。 他補充說，聯儲會 「將繼續謹慎行事」，並「應對被幾個月的良好數據誤導的風險以及過度緊縮的風險」。

「熱情」風險

現年54歲的Ivascyn在Pimco工作已是第25個年頭，他說「存在著對明年降息過度熱情的風險。聯儲會對於降息會非常謹慎，除非他們看到經濟明顯走軟，因為通膨問題遠未得到解決。」

摩根大通執行長傑米·戴蒙周二呼應了這種謹慎態度，稱人們對短期數據反應過度，通膨「可能不會那麼快消失」。

對Ivascyn來說，他已經做好了如果債券漲得太厲害就削減利率敞口的準備，此前該公司「隨著利率上升也讓我們的利率風險提高」，上個月達到多年高點。

Ivascyn說，Pimco管理其1.74萬億美元資產的態度是展望兩到三年的時間框架。

「短期是噪音。」

原文標題Pimco’s Ivascyn Warns of ‘Too Much Enthusiasm’ on 2024 Rate Cuts

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