離岸人民幣銀行同業拆息昨天繼續全線上揚，其中隔夜拆息升抵4.44303厘，創近1年半新高，3個月拆息攀至近4.11厘，為2018年以來最強。分析指出，近日離岸人民幣拆息持續高企，或與內地穩定人民幣滙價有關，加上市場氣氛趨審慎，預料在季結及十一黃金周前，離岸人民幣拆息仍偏高，1個月拆息有機會逼近5厘。雖然拆息扯高會令人民幣沽空成本增加，或為人民幣滙價帶來支持，惟扭轉弱勢始終要視乎基本因素。

離岸人民幣隔夜拆息昨飆升51個基點，至4.44303厘，為去年4月下旬後新高；1個月拆息漲65.74基點，至4.60348厘，屬3周以來新高；3個月拆息則上揚24基點，報4.10758厘，創2018年以來最強。拆息高企反映流動性緊張。

1個月拆息有勢撲5厘

星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡指出，離岸人民幣拆息飆升或與穩定人民幣有關。早前市傳有中資銀行減少人民幣的拆放，而上月底人民銀行在港增發央票吸納部分資金，離岸人民幣拆息亦曾抽高，由於下周再有數十億元人民幣央票到期，市場擔心人行會否增量續發央票，令流動性進一步收緊，加上月底季結需求，以及十一黃金周將至，市場對人民幣資金更加審慎。她估計，在季結及十一黃金周前，離岸人民幣拆息維持偏高，1個月拆息有機會升抵4.9厘至5厘水平。

儘管拆息高企令沽空成本昂貴，對人民幣有支持作用，但李若凡認為，人民幣能否轉弱為強，最終取決於基本因素，若基本因素無改善，人民幣貶壓亦難改變。

富瑞：若不干預貶見7.6

富瑞（Jefferies）全球外滙主管Brad Bechtel預計，未來12個月人民幣兌每美元滙率將由目前水平下跌約4%，至7.5至7.6水平。若人民幣跌抵7.5，將為新興市場貨幣帶來壓力。

他又提到，中國試圖通過阻止貶值來製造人民幣穩定的假象，惟當局亦清楚人民幣需要貶值，如果沒有干預，人民幣兌美元已挫至7.6。

另外，安聯集團旗下貿易信用保險分支安聯貿易發表報告稱，人民銀行自本月15日起下調金融機構外滙存款準備金率2個百分點至4%後，不排除會進一步調低到2%。報告預期，中國會於第四季發行國債以避免出現財政懸崖，這將使人民幣兌美元在年底前保持在7.2左右水平。