阿里分拆遇阻兼馬雲減持 ADS瀉9% 負面消息夾擊 次季多賺19%乏驚喜

阿里巴巴（9988.HK）今年3月底宣布重組，推動多項業務分拆上市，惟有關計劃正受阻。集團昨日表示，鑑於美國擴大先進計算晶片的出口限制，令前景存在不確定性，決定不再推進雲智能集團的完全分拆，而新零售業務盒馬的IPO計劃亦暫緩。同時，阿里財政年度第二季（7月至9月）業績並未帶來驚喜，經調整淨利潤按年升19%至402億元（人民幣．下同），收入增長9%至2248億元，大致符合預期。

另一方面，根據阿里向美國證交會（SEC）提交的文件，創辦人馬雲家族信託旗下JC Properties Limited和JSP Investment Limited，擬於11月21日分別出售500萬股阿里美國存託股票（ADS）股份，價值達8.7億美元。本報曾向阿里查詢，截稿前未獲回覆。

雲智能維持現狀 盒馬IPO暫緩

多重負面消息衝擊下，阿里ADS盤前插水逾8%，美股早段跌勢加劇至10%。截至今晨1時40分，ADS瀉9%，折合報77.15港元，低5%。

在9月接任阿里主席的蔡崇信於業績會提及，此前推動完全分拆雲智能集團，是期望通過「金融工程（financial engineering）」方式，顯現該業務的價值，當時行業環境和業務運營可預測性更高，但現時情況已經生變。

分析員問及未來會否考慮重啟分拆上市，蔡崇信沒有正面回應。他表示，集團專注建立雲智能集團可持續增長模型，人工智能（AI）和相關基礎設施要求大量投資，冀透過提升營運，推動收入和盈利增長，從而體現該業務的價值。

國際政策影響算力晶片市場

阿里新任首席執行官吳泳銘認為，雲計算經歷兩個階段，以CPU（中央處理器）為核心的傳統市場，阿里雲擁有強勁的產品組合。面向未來，則是以GPU（圖形處理器）為核心的AI計算。然而，國際政策變化對中國市場造成影響，在可見的未來國內AI算力晶片市場預計會非常分散。

其他核心業務方面，淘天集團上季收入錄得977億元，按年增長4%，經調整EBITA（除息稅及攤銷前利潤）按年多3%至471億元。季內交易買家數和訂單量均錄得增長，88VIP會員數超過3000萬，實現按年雙位數增幅。

淘天收入增4% 買家訂單齊升

淘天集團首席執行官戴珊指出，在持續引入新商家、運營商品價格競爭力及進行內容建設帶動下，上季DAU（日活躍用戶）實現高速增長。相比上一季，財政年度第二季新增商家超過百萬。對於阿里媽媽與騰訊（00700）廣告深化合作，她稱尚處於非常初期的階段，影響暫較為有限。

國際數字商業是阿里上季增長最快的業務集團，收入按年升53%至245億元，經調整EBITA則虧損3.8億元，按年收縮一半。菜鳥同期收入揚升25%至228億元，經調整EBITA按年增長逾6倍，達到9.1億元。

蔡崇信又提到，上季度末集團的淨現金為630億美元，自由現金流在過去12個月達到270億美元，正處於為增長而投資的最佳財務狀況。