雅虎香港體育 衝關發行價失敗 投資者應趁機低吸小米嗎？
事隔兩年，小米（SEHK：1810）終於向發行價 17元關口挑戰，可惜市場利淡消息頻出，小米跟隨大市回落，未能企穩。小米跟發行價真的是咫尺天涯嗎？
疫情下突顯基本面韌性
小米股價自 5月起表現強勢，兩個月內升幅近七成。市場偏好科技產業自然是推動股價上漲的動力之一，但期內小米也有表現其相匹配的經營實力。
今年首季疫情肆虐，消費市場萎縮，但小米仍能實現營收 497億元（人民幣・下同），同比升 13.6%；經調整淨利潤 23億元，同比升 10.6%，實現了逆市增長的強勢。同時，期內毛利率 15.21%，升 3.3個百分點，升幅創下了集團新的紀錄。
根據Canalys的報告，全球TOP5的手機品牌廠商當中，小米在今年首季的出貨量增速全快。而備受市場憧憬的 IoT及生活消費品業務增長亦保持強勁，保持全球規模最大的消費級IoT平台的領先地位。今年3月小米MIUI月活躍用戶 3.31億，同比升 26.7%；IoT平台已連接IoT設備數 2.52億台，同比增 42.6%；AI助理「小愛同學」的月活躍用戶數突破 7000萬，同比升 54.9%；米家App月活躍用戶數亦破 4000萬，同比升 53.4%。
股神巴菲特曾說：「海水退潮就知道誰沒穿褲子游泳。」小米在疫情陰霾下交出了硬淨的業績，反映集團商業模式和小米生態圈的強大生命力，各細分業務都表現強勁，基本面韌性可看高一線。
二季度中，小米在 618電商節中全平台銷售金額突破 100億，同比大升 54%，在京東、天貓、蘇寧三大平台得到多達 256項第一。可望集團業績承接一季度的良好勢頭，同時支撐股價向上。
管理升級，為重啟創業做好軟硬件準備
7月29日，小米公佈曾學忠加入集團，出任小米集團副總裁兼手機部總裁，負責手機產品的研發和生產等工作，向CEO彙報。曾學忠曾先後擔任中興通訊原執行副總裁、紫光集團原全球執行副總裁、紫光展銳科技有限公司原CEO、5G 產業技術聯盟常務理事長等相關職位，是 5G領域的名將。
在中興任職期間，曾學忠曾推動中興終端全面轉型改革，捨棄集團行之10年的機海戰術，轉型互聯網思維，爲中興注入年輕化創新特質，與小米現時的風格定位類同。加上曾學忠在中興是銷售出身，有豐富的市場運營能力和管理經驗，在中興內部曾被稱「曾十億」，其加入有望為小米的手機業務提供增長動能。
自 2019年起，小米積極引入行業優秀管理者：金立集團原總裁盧偉冰、小辣椒手機創始人王曉雁、中興手機原副總裁苗雷、聯想集團原副總裁常程、華爲原BG副總裁楊柘。同時，小米成立集團戰略委員會，專責戰略規劃，由集團董事長兼CEO雷軍出任主席，集團副董事長林斌出任副主席，集團首席戰略官王川出任委員。集團管理升級並吸納人才，為集團未來的創新做好架構及智慧的軟硬件準備。早前雷軍曾表示，小米將在十週年之際重新開啟創業，這或許很值得市場及投資者期待。
投資結語
小米的互聯網業務和 IoT業務仍在成長期，又有優秀的經營數據作支撐，是長線可取的投資標。
雖然智能手機業務的增長性受市場空間所限，但小米 CEO雷軍積極為小米灌注新概念及業務，雖然十劃未有一撇，難以衡量成長前景或潛在風險，但仍值得投資者在低股價時收集。截至 7月31日現價市盈率 31.2倍，處於合理至吸引水平，投資者可分注買入部署。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。
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