雅虎香港體育 聯儲會步步為營 以期保住罕見的軟著陸契機
【彭博】-- 聯儲會官員越來越樂觀，覺得他們可以在不造成嚴重經濟苦果的情況下平抑通膨。
在價格壓力和勞動力市場逐漸降溫跡象的鼓舞下，聯儲會官員無意因加息過度而浪費實現難以捉摸的「軟著陸」的機會，儘管他們仍然致力於將通膨率恢復到2%的目標。有鑒於此，決策者準備在其9月19-20日開會時維持利率不變，而且，在一系列經濟數據表現強勁的背景下，如有必要，今年可能還會再次加息。
這種平衡藝術對主席鮑威爾的成果很重要：在出現大規模通膨衝擊之後，如果不經歷經濟衰退就能恢復物價穩定，那將是現代決策史上難得一見的成就，或許能平息外界關於其對物價上漲反應太遲的批評。
「也許軟著陸真的有可能，」前聯儲會理事會高級顧問、杜克大學研究教授Ellen Meade表示。
「他們不想傳達他們的興奮之情，因為金融市場會毀掉他們所做的一切，」她補充道。
經歷過幾次以為通膨放緩的空歡喜之後，決策者對過早宣布信貸緊縮行動結束持謹慎態度，並可能在一段時間內傾向於維持更高利率。
2022年3月以來，聯邦公開市場委員會(FOMC)已加息11次，把基準聯邦基金利率上調至5.25%-5.5%，為22年來的最高水平。包括鮑威爾在內的官員們曾強調，隨著激進的加息周期臨近尾聲，他們將謹慎行事，並依靠數據來確定是否需要進一步加息。
這意味著即將到來的數據干系重大，會左右官員是否要把利率提高到已經達到的限制性水平之上。
「我們的貨幣政策良好，」紐約聯儲行長John Williams周四在Bloomberg LP紐約總部舉行的活動中表示。
最近幾周的數據也讓人相信通膨正在退燒。
上周公佈的數據顯示，聯儲會看重的基本價格壓力指標錄得2020年底以來最小的連續單月漲幅。
美國勞工部上周發布的另一份報告顯示，6月和7月的就業成長下修，失業率上升，工資成長放緩。
直言不諱的鷹派聯儲會理事Christopher Waller稱這一周的數據非常好。
「沒有數據表明我們需要立即採取行動，」Waller周二接受CNBC採訪時表示，這表明他支持聯儲會在下次會議上維持利率不變。他說：「我們可以靜觀其變，等待數據」。
在9月開會之前，下周三還會迎來又一項重要通膨數據，即8月份消費者價格指數。
鑒於對預測信心不足、通膨率過高，以及整體成長繼續高於趨勢水平的風險，Waller和達拉斯聯儲行長Lorie Logan等鷹派以及波士頓聯儲行長Susan Collins等中間派均保留了今年晚些時候加息的可能性。
不過，Logan聽起來更加平衡，稱決策者「必須循序漸進」。
「FOMC不能只為防止通膨復燃，就一桶接一桶地潑冷水給經濟降溫以策完全，」她周四在達拉斯的活動上說。「如果我們這樣做，不單是通膨，經濟活動本身也會很快‘冷卻’，而這並不是我們想要的結果。」
投資者預計聯儲會官員本月不會加息，但10月31日-11月1日會議加息25個基點的可能性大體在50%。
決策者在9月會議上將提交最新經濟預測，有可能會顯示出對今年再次加息存在廣泛共識。
「大幅放緩」
聯儲會官員表示，要實現軟著陸，他們需要看到勞動力市場和整體需求進一步放緩。
在消費者支出和住宅投資等一系列數據強於預期之後，經濟學家一直在上調其對季度國內生產毛額(GDP)的預測。
從聯儲會政策角度，歐洲和中國的減速未來幾個月可能會有利於通膨放緩。
「它鞏固了對商品通膨更有利的形勢，」摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli談到中國經濟放緩時表示。
對美國經濟成長的預測也表明，未來三個月產值會放慢。
「我們的預測是成長大幅放緩，」巴克萊高級經濟學家Jonathan Millar表示，其預計10到12月，年化成長率降至0.5%。即便如此，「強勁的GDP成長還是一再讓我們感到意外。」
這實際上是聯儲會面臨的挑戰。它對自身的預測信心不足，而且在通膨仍過高的情況下，不得不保留進一步緊縮的選項。Millar稱，進一步的限制可能會奪走史上「相當罕見的」軟著陸。
Millar表示，壓制通膨時，「聯儲會往往會過度緊縮」而使經濟陷入衰退。這一次，官員們決心避免犯下這樣的錯誤。
原文標題Fed Increasingly Wary of Squandering Its Chance at Soft Landing
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