【彭博】-- 中国今年的复苏步履蹒跚，导致有人发声希望消除疑虑：即使世界第二大经济体急剧下滑，对美国的影响也将是有限的。

富国银行经济学家上个月估计，如果中国的产值在三年内累计下降12.5%，美国的增长在2025年将只下降0.2个百分点。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼最近指出，中国如果发生类似于2008-09年美国危机的灾难，不会导致重大的全球溢出效应。

但2019年美联储一份较不为人知的研究报告提出较为谨慎的观点。美联储8位经济学家当时研究了一个情境：中国的经济增长一年内比预估值少了4个百分点。他们预测，全球投资者将纷纷逃往安全地带，这将导致美元飙升约7%，美国长期国债收益率和股市暴跌。美国经济增长最终可能会下降超过1个百分点。

该报告的作者之一Anna Wong现任彭博经济研究首席美国经济学家，她表示， 如果中国的经济增长（目前预计今年将达到5.1%，2024年将达4.5%）不如预期的幅度一样，该预测今天也成立。

与其他经济学家一样，Wong和她的合着者指出，与中国的贸易只占美国GDP的一小部分。然而，鉴于中国进一步融入更广泛的全球经济，他们得出的结论是，这个亚洲巨人的经济大幅下滑将对美国造成真正的损害——主要是通过金融市场。

Wong本周表示，中国溢出效应最重要的渠道不是通过直接贸易，而是风险偏好渠道。对中国硬着陆的担忧如果严重的话，会加剧金融波动并推高美元，这可能会使金融资产进入避险模式，进而导致全球信用条件紧缩。

2019年的报告没有预测经济走下坡引发投资者避险反应的可能性，只是预测了这种情况发生时的后果。

研究报告指出，依赖中国作为出口市场的新兴市场国家将因商品和大宗商品需求下降而承受到最大的痛苦。

原文标题US Resilience to China Slowdown Questioned in Fed Risk Study

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