【彭博】-- 随着中国央行周三再次宣布计划加量续做离岸人民币央票，最近一段时间以来离岸流动性收紧的情势进一步强化，配合央行喊话稳定预期，离岸即期汇率反弹明显，较境内价格偏弱的幅度收窄至不足百点。

美元/离岸人民币曲线上，各期限掉期点均出现明显回升，其中明日/次日(T/N)远期点连续第三天保持在升水区域，迈向去年7月以来的首次。在央行宣布将加量100亿元人民币续作本月到期的6个月期央票后，流动性进一步趋紧，并带动即期汇率上行，令离岸人民币成为亚洲货币中日内表现最强币种。

根据离岸交易员，中资大行海外分支在掉期市场融出人民币资金的意愿持续偏低，在中国央行宣布将加量续作央票之后，美元/人民币掉期各期限均有押注于掉期点回落的空头了结此前头寸，带来相应的人民币资金需求，供需矛盾加剧之下令离岸人民币流动性更显紧张。

“在当前时点进一步增发离岸央票，释放吸收更多离岸人民币流动性的信号，有利于维护离岸人民币汇率基本稳定，”中国央行下属的《金融时报》周三发表评论员文章称，“这一机制能够直接面对离岸市场参与者，有效传达政策意图。”

文章并称，接下来不排除央行继续在离岸市场增发人民币央票，发行规模还可能继续增加，持续加强对离岸人民币流动性的调节；中长期看，随着国内稳经济、稳预期的政策陆续落地见效，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。

离岸人民币香港银行同业拆息(CNH Hibor)近期的大幅上涨，同样印证了流动性紧张程度。其中3个月期Hibor周三报约4.23%，创2018年11月末来最高水平。

瑞穗银行首席亚洲汇率策略师张建泰在采访中表示，央票增量发行为收紧离岸人民币流动性铺路，这有利于抬高离岸人民币利率、支撑离岸汇率，并收窄与境内汇率的差异。北京时间15:06，在岸人民币兑美元升0.09%至7.2842元，离岸升0.15%至7.2907元。

由于离岸人民币货币市场缺位，其短期融资功能倚赖于外汇掉期市场，当前中资银行作为主要的人民币流动性提供者，其主导地位仍不可替代。得益于此，离岸人民币流动性管理与在岸的人民币资金环境相对隔离，收紧离岸流动性将对投机性做空人民币、或利用人民币融资进行息差交易的做法构成制约，但同时也会令离岸央票和点心债等离岸发债成本相应提高。

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