摩通：美股投資者自滿情緒令人憂心

Farah Elbahrawy

【彭博】— 美國股市投資者的信心之強，已使摩根大通策略師感到擔憂。

「市場情緒明顯自滿、VIX指數處於紀錄低點附近，且頭寸已經上升」至均值上方，Mislav Matejka帶領的一個團隊在一份報告中寫道。「已經沒有安全網」，而「害怕錯過」的情緒完全占據了上風。

美國股市今年上漲，市場相信利率很快就會觸頂，而經濟表現也優於預期。由於圍繞人工智能發展的樂觀情緒，科技股的漲幅尤為明顯。Matejka表示，儘管9月股市通常表現疲軟，但目前市場情緒和頭寸遠非看跌。

「已經沒有緩衝，投資者已經完全接受了軟著陸的情景，」策略師們表示。

Matejka的團隊寫道，MSCI美國指數的12個月遠期本益比為19倍，已經過高了，尤其是與實際殖利率走高的情況相比。他們表示，雖然倍數與每股純益勢頭呈正相關，但利潤可能會再次下修。

推薦閱讀：[MLIV調查] 即便10年期美債殖利率觸及4.5% 美股料仍可避免大幅回調

Matejka表示，國際股市依然比美股更具吸引力。他的團隊仍然超配世界其他地區，重點關注瑞士，同時仍然低配美國。今年以來，隨著標普500指數表現優於除美國外的MSCI全球指數，該策略並沒有奏效。

原文標題JPMorgan’s Matejka Says US Stock-Market Complacency Is Worrying

—聯合報導 Michael Msika.

More stories like this are available on bloomberg.com

©2023 Bloomberg L.P.

相關內容

  • 美債息飆 道指挫180後倒升

    聯儲局維持利率高企的時間或較預期為長，美國長債孳息持續攀升，美股周一好淡爭持，道指下滑超過180點後一度收復失地，倒升25點。 道指低開56點，跌幅反覆擴大至183點，低見33780點，標指曾跌0.4%，納指一度挫0.6%。重磅股中，亞馬遜斥資40億美元投資人工智能（AI）初創企業Anthropic，股價升2%，輝達（Nvidia）曾漲2%。惠普（HP）再遭巴郡減持，股價跌1%。 儲銀總裁料能避免衰退 美市中段，道指倒升4點，標指漲0.22%，納指反彈0.26%。在奢侈品股拖累下，歐股全線受壓，英、法及德股分別挫0.78%、0.85%及0.98%。 摩通策略員Mislav Matejka表示，今年底前防守性股份將優於大市；高盛策略員科斯廷料美國能源股僅輕微跑贏市場，理由是高油價將加劇通脹，增加美國衰退的風險。 美國10年期債息衝上4.5314厘的2007年以來高位，漲9.77個基點，30年期債息抽升12.24個基點，報4.647厘，創2011年4月後新高；2年期債息升2.16個基點，至5.1314厘。芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）於CNBC訪問中指出，美國

  • 市場動盪 對沖基金據報加大沽空美股

    據高盛(GS.US)報告顯示，上星期主要股市急跌期間，對沖基金主要增加對美國股市的沽售賭注。 高盛的大宗經紀團隊稱，過去六星期中有五星期，對沖基金一直加重美國市場沽售壓力，本周沽空規模是自9月22日以來最大的一次。對沖基金主要增加所謂宏觀產品的沽售持倉，即包括股票指數和交易所交易基金。 高盛另一份報告顯示，自今年年初以來，美國股市沽空資金增加20%以上。(me/m)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

  • 最大美國長期國債ETF從歷史高位暴跌48% 聯儲會加息前景帶來壓力

    【彭博】-- 因市場預期聯儲會將在更長時間維持高利率，最大的美國長期國債交易所交易基金(ETF)遭遇有記錄以來最大跌勢。據彭博匯總的數據，規模390億美元的iShares安碩20年期以上美國國債ETF(代碼TLT)已從2020年的歷史高點下跌48%，交易價格處於2011年以來最低。與此同時，IHS Markit Ltd.數據顯示，對該ETF的做空已經增加，空頭頭寸占流通基金占有率的比例達到約一個月來最高水平。「這都與利率預期有關——通膨引發了利率大幅上升，再加上經濟強於預期，意味著利率將繼續走高，」Strategas Securities的ETF和技術策略師Todd Sohn說，「還有進一步加息的可能，所以久期會受到影響。」投資者一直在消化聯儲會一段時間來在傳達的信號，即利率將在更長時間內保持高位。推薦閱讀：美國10年期和30年期國債殖利率升至多年新高CreditSights的高級固定收益策略師Zachary Griffiths認為，長期國債殖利率的大幅上升可以追溯到8月初，當時惠譽下調了美國的主權信用評級，並且日本央行意外調整了政策。這些和其他因素推高了實際殖利率。「最近我們認為額外

  • 《美國股市》憂陷經濟衰退 道指低收388點 涉反壟斷遭控告亞馬遜挫4%

    美國8月新屋銷售不如預期，銷售量按月下跌8.7%至67.5萬間，同時，世界大型企業聯合會消費者信心指數從8月的108.7下跌至9月的103，低於預期，引發市場對美國經濟狀況的擔憂，美股周二(26日)下跌。 道指重挫，最多跌437點，最終低收388點或1.14%，報33,618.88點，為今年3月以來最差表現的一日。標普500指數低收63.91點或1.47%，報4,273.53點，自6月9日以來首次跌穿4,300點。納指低收207.71點或1.57%，報13,063.61點。 亞馬遜(AMZN.US)遭美國聯邦貿易委員會控告反壟斷，遭指控抬高價格及阻止競爭對手加入，該股下跌4%，為跌幅最大的大型科技股。 摩根大通CEO戴蒙警告，利率或需要進一步上升以抑制通脹，更稱未確定市場是否做好迎接7厘準備，言論加劇周二美股下跌情緒。銀行股下跌，SPDR S&P Regional Banking ETF(KRE.US)下跌1.6%，富國銀行(WFC.US)跌2.2%；摩根士丹利(MS.US)跌1%；高盛(GS.US)跌1.5%；摩通(JPM.US)跌1%。 歐盟正調查中國補貼汽車出口對其電動車產業的影

  • 美國7月樓價上漲0.6% 芝加哥升幅領先全國

    美國7月標普CoreLogic Case-Shiller 20個城市樓價指數按月增長0.9%，連續六個月上升，與去年同期相比，美國20個主要大城市的樓價按年上漲0.1%。 衡量樓價的美國全國指數7月按月上升0.6%，按年則升0.1%。當中，芝加哥、克里夫蘭和紐約成為樓價年升幅最高的三個城市。(me/m)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

  • 中國表示 正與美國討論關於習近平出席APEC的事宜

    【彭博】-- 中國表示，中方正與美國討論誰將代表中國參加 亞太經合組織(APEC)的峰會；中國國家主席習近平最近未出席20國集團領導人峰會。周二在北京舉行的記者會上，中國外交部長王毅回答有關習近平是否出席11月APEC活動的問題時表示，「相關安排事宜正在與各方保持溝通，會適時發布消息。」王毅補充說，習近平主席高度重視多邊外交，並表示，中國從不缺席中方參與的重要多邊論壇。習近平最近未親自出席在印度召開20國集團領導人會議，改由總理李強出席。將在舊金山舉行的APEC峰會將為習近平和美國總統拜登提供自去年11月在巴厘島以來兩人首次會面的機會。王毅本月稍早在馬耳他會見美國國家安全顧問沙利文，兩人討論了兩國領導人之間可能舉行的會面。推薦閱讀：知情人士：王毅和沙利文見面意在安排11月舊金山的「習拜會」香港行政長官李家超周二在每週簡報中表示，他尚未收到參加APEC峰會的邀請。《華盛頓郵報》7月報導，美國將禁止李家超參加該活動。中國外交部稍早呼籲美國確保「包括中國香港在內的APEC所有成員代表順利」參會，這引發了人們的預期，即李家超能否參會可能會影響習近平是否出席的決定。王毅在北京的吹風會上表示，美國

  • 今年黃金周「成色」幾何？中國慘淡的樓市即將迎來重大考驗

    【彭博】-- 中國近期出台了各種支持政策來遏制房地產市場滑坡，開發商現在指望即將到來的黃金周長假刺激住宅銷售復甦，它意味著，政策效果面臨的首次關鍵考驗即將到來。中秋連著國慶，從周五開始的八天假期是該行業「金九銀十」旺季的重中之重。鑒於房地產市場放緩給中國經濟復甦造成壓力，而且再融資無門的開發商依靠賣房回籠現金來償還債務，今年黃金周樓市表現的份量，比以往任何時候都要大。鏡鑒諮詢創始人張宏偉表示，今年樓市非常低迷，因此對大多數開發商來說，這兩個月加快成交將尤為關鍵，否則它們將需為在年底前促進銷售付出更大代價。鏡鑒諮詢為房地產公司提供服務。他補充說，如果到10月銷售形勢還不夠好，地方政府將出台更多刺激措施。8月底按揭貸款限制放鬆，在大城市引發了一波買盤，但這股勢頭已經減弱。這讓人們猜測，決策者將需要採取更多措施來重振市場信心 —— 對樓盤爛尾、房價下跌、失業率高企、收入下降的擔憂，已經重挫了信心。彭博行業研究中資地產商股票指數周一創出年內最大跌幅，因中國恆大表示要重新考慮債務重組計畫，令這一負債最多的中國房企清盤風險上升。另一家前房地產巨頭碧桂園也在努力避免違約。一些開發商已經採取積極行動，

  • 美國8月新建住宅銷售量逆轉 下跌近9%

    美國人口普查局公布，美國8月新建住宅銷量較7月下跌8.7%，經季節調整後銷量為675,000間，是自今年3月以來最慢增速，惟銷售額仍較2022年8月高出5.8%。 8月新建住宅銷售中位數為430,300美元，按年跌2%。(me/m)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

  • 美股重點新聞摘要2023年09月26日

    今日操盤前瞻 7 月標普 Case-Shiller 全國房價指數 美國 7 月 FHFA 房價指數 美國 9 月消費者信心指數 債市殺氣騰騰 熱門美長債 ETF 跌至逾 12 年來最低 iShar

  • 聯儲會研究：美國只有收入前20%人群現金財富多於疫情前

    【彭博】-- 聯儲會對居民財務狀況的最新研究顯示，除了收入前20%的人以外，其他美國人已經用光了疫情期積攢的額外儲蓄，現在手頭的現金比疫情開始時要少。對收入後80%的居民而言，截至今年6月，經通膨調整後的銀行存款和其他流動資產低於2020年3月水平。聯儲會的調查顯示，所有收入群體的實際財富餘額都從2021年的峰值下降。但收入前五分之一的居民所持現金仍比疫情爆發時高出約8%。相比之下，收入後五分之二美國人在此期間的儲蓄下降了8%。而中間40%的人——大致相當於美國的中產階級——的現金儲蓄在上一季度跌破疫情前水平。這些數據表明美國人的消費能力在下降，而今年美國經濟之所以能保持快速增強並避免衰退，主要有賴於消費韌性。一些分析師警告說，隨著居民的現金餘額下跌，經濟仍可能下滑。舊金山聯儲預計，累積的額外儲蓄可能會在本季度耗盡。聯儲會的數據顯示，總體而言，居民淨資產在4月至6月期間猛增約5.5萬億美元，創下歷史新高。這一成長是由住房(一種流動性較差的資產)和股票收益推動，成長主要流向較富裕的居民。原文標題Only Richest 20% of Americans Still Have Excess

  • 美延續高利率高債息ETF月配息組合殖利率衝破6%

    9 月 FOMC 會議如預期維持利率不變，上修利率點陣圖顯示高利率環境將維持更長時間，並於會後聲明形容美國經濟為「穩健成長」，市場消化降息門檻升高，美國 10 年公債殖利率站上 4.5%，再度吸引買盤大舉進駐債市，已追募七次的元大美債 20 年 (00679B)，新增額度釋出後 2 個交易日即