【彭博】-- 中国一家已违约房地产开发商拟议的债务重组计划，遭遇来自一家大股东的阻力。

据知情人士透露，花样年控股集团有限公司的第二大股东——TCL实业控股股份有限公司，反对花样年拟议债转股计划的条款；而这是花样年重组计划的一个重要组成部分。债转股势必稀释现有股东的股权。其中一人说，TCL实业要求少数股东和控股股东应待遇相同。因事项尚未公开，他们要求匿名。

香港上市的花样年需要召开股东大会，以批准为拟议债转股计划增发新股，这需要获得至少50%投票权的支持。一位知情人士说，如果谈判失败，持股17.5%的TCL实业可能投票反对发行新股。目前尚不清楚何时召开股东大会。

花样年对彭博新闻社表示，如果TCL实业反对本次重组，意味着公司可能重组失败，在最糟的情形下，股东权益将归零。TCL实业没有回应寻求评论的电子邮件。

据花样年近期在香港交易所的公告，占公司现有债务工具76.44%的持有人已加入重组支持协议。目前的任何差池都可能破坏重组进程。

经过15个月的等待后，花样年今年1月公布了离岸债务重组计划的细节，拟将13亿美元离岸债务转股，并延长一些债务的到期时间。若得以实施，离岸债权人将合计持有重组后花样年的52.6%股权。TCL实业将仅持股1%，其他少数股东持股仅1.4%。

创办人控股

创办人曾宝宝控制下的花样年总部广东，在2021年10月份债务违约。根据当前计划，重组后控股股东曾宝宝将至少持有45%的股权；截至2021年6月底，其持股57.4%。

任何表决结果都可能取决于如何适用有关控股股东的规定。香港交易所要求，如果股东在一项交易中有实质利益，则该股东及其紧密联系人不得投票。如果花样年的控股股东不参与投票，那么TCL实业要阻挠发行新股，就少了一道障碍。

知情人士透露，花样年拟提出修订计划，让少数股东在重组后拥有更多股权，但TCL实业不同意其具体细节。

为债转股计划增发新股需要获得股东批准，“确实给现有股东提供了一些筹码，但仅此而已”，德杰律师事务所（Dechert LLP）合伙人、专注于亚洲重组事务的Daniel Margulies表示。

在一些人士看来，公司违约后，维持创始人对公司的控制权，是维持正常经营的关键。

“控股股东仍将是最大的个人股东，因此他们有继续领导公司的内在利益，而且与公司利益一致，”华利安（Houlihan Lokey Inc.）的亚洲重组主管Brandon Gale说道。该公司担任花样年的重组财务顾问。Gale在最近的一次媒体活动上作此评论。

原文标题China Builder Fantasia Faces Key Shareholder Revolt on Debt Plan

(更新公司评论，新增小标题下有关股东投票权的内容)

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