大摩: 內地經濟增長放緩溢出效應暫對亞洲區可控

infocast

<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告，料內地經濟中期經濟放緩，將對全球有溢出效應，當中包括四大範圍，如貿易、商品價格、內地的跨國公司、以及金融情況。

但大摩強調，內地經濟放緩是逐步地，而非破壞性地。大摩最新預測內地2023年經濟增長4.7%，2024年將將放緩至4.2%，2025-2027年內地實質經濟增長將放緩至平均約3.6%。

以此基本預測計，大摩相信對亞洲其他地區的溢出效應將將會是可控的，暫大摩預測，若內地經濟增長率每下跌1個百分點，將令其他亞洲國家的經濟增長率減少15個基點，其中東盟地區因與中國貿易聯繫較密切，相信增長壓力亦較大，雖然商品價格較弱可以部份有抵銷作用，當中澳洲因向內地出口鐵礦石等，料亦首當其衝。當中韓國及台灣經濟料受影響約為30-35個基點。

至於印尼及馬來西亞等，大摩主要輸出商品，相對影響較小，因大多部向中國內地輸出能源及食品為主。而大摩認為印度有本地市場強大需求，相信受內地經濟放緩影響最小。

但以最悲觀情況，即中國內地出現債務通縮環迴情景，假設2025-2027年內地實質經濟增長急速放緩至2.8%，則將影響區內高負債及人口老化正惡化地區，如香港、日本、新加坡及泰國。 (SY)

#摩根士丹利 #大摩

相關內容

  • 聯儲局上調美國經濟增長預測　鮑威爾：經濟或軟著陸

    美國聯儲局上調美國今年經濟增長預測至2.1%，並上調明年經濟增長預測至1.5%。 聯儲局主席鮑威爾在議息會議後指，當局激進的加息很可能不會令經濟陷入低迷，認為軟著陸是一個合理的前景。在最新的預測中，聯儲局官員預計經濟增長會更好，失業率會更低，反映美國經濟將承受住加息的衝擊。 提到政府面臨停擺、汽車工人罷工和油價高企，會否影響聯儲局利率決定和美國經濟表現，鮑威爾指，根據歷史經驗，罷工將影響產出、就業和通脹，但需視乎持續時間多久而定。 他又指，政府停擺通常對宏觀經濟影響不大，但可能令聯儲局可獲得的經濟數據減少，聯儲局需加以應對。至於能源價格持續高企將影響通脹預期，但他指，傾向忽略能源價格的短期波動，因對經濟走勢的指示作用不大。

  • 渣打料人行末季及明年首季各降MLF利率10點子 明年首季料再降準

    渣打全球研究發表報告，指暑期需求高漲和政策進一步放鬆支持下，內地8月經濟增速快於普遍預期。但房地產市場持續收縮，8月新房銷售面積和房地產投資按年分別降15%和10.9%。報告認為，儘管宏觀政策進一步放鬆，或難以在短期內見成效帶動復甦。 該行仍預計中國今年能夠實現5%左右的官方增長目標。上半年平均GDP按年增長達到5.4%，加之去年四季度有利基數效應，應有助於提振四季度GDP增長。自7月以來，政府持續加大穩增長力度，包括提高個稅專項附加扣除標準，降低首套和二套房最低首付比例，下調新發放和存量按揭貸款利率等。 不過，由於經濟中存在的結構性因素疊加市場信心低迷，削弱了傳統刺激措施的實際效力，因此該行認為宏觀經濟政策有必要進一步放鬆，以維持經濟持續復蘇勢頭。 渣打仍預計央行將於四季度和2024年一季度下調中期借貸便利(MLF)利率各一次，每次下調10個基點。該行還預計央行將在2024年一季度將下調存款準備金率25個基點，確保為明年信貸增長儘早提供充裕流動性。 報告稱，近期政府多部門表態稱將進一步改善外商投資環境，穩住外商投資信心，加大吸引外商投資力度。報告預計內地明年經濟增長將進一步恢復到正常

  • 易綱倡適度加大宏調力度支持擴內需 推動城鎮化釋放消費潛力

    《人民政協報》日前刊登人民銀行前行長，現任全國政協常委兼經濟委員會副主任易綱署名文章《當前經濟運行中的幾個特點》稱，當前經濟運行特點包括：就業總體穩定，但結構性矛盾突出；居民部門少花錢，提前還貸現象突出；企業部門分化較為嚴重及政府部門地方債務風險有所加大等。 文中指出，今年第二季以來，內地經濟恢復有所放緩，製造業PMI連續三個月處於收縮區間，經濟內生動力和市場信心偏弱，房地產市場風險尚未出清。受美元高位運行和境內暑期集中購滙等因素影響，人民幣滙率走弱，不過，近期已有所回升。 針對當前經濟運行的問題，易綱建議適度加大宏觀政策調控力度，切實支持擴大內需，促進經濟良性循環，推動今年全年5%左右的預期經濟增長目標順利實現；建議發揮好結構性貨幣政策作用，因城施策支持剛性和改善性住房需求；建議通過戶籍改革推動城鎮化，釋放消費潛力。 文章又解釋，通縮往往伴隨着需求收縮，而內地需求還在回升，貨幣信貸增長較快，不符合通縮的典型特徵。數據顯示，6月CPI按年持平，PPI按年下降5.4%。隨著基數降低、經濟內生動力增強，CPI中樞有望溫和抬升，PPI預計第四季可能有所回升。(ta/w)~ 阿思達克財經新聞

  • 渣打料內地下季降 MLF 10點子 明年首季再降 MLF 兼降準

    渣打全球研究發表報告指,8月內地經濟改善幅度超出市場普遍預期。規模以上工業增加值和服務業增加值兩年平均增長分別由7月的3.7%和3.1%加速至4.3%。在暑期需求答高漲帶動下,8月餐飲業銷售額兩年平均增長率升至10.4%。但房地產市場持續收縮,8月新房銷售面積和房地產投資同比降幅分別達15%和10.9%。渣打仍預計,2023年內地能夠實現5%左右的官方增長目標。上半年平均 GDP 同比增長達到5.4%,加之去年四季度有利基數效應,應有助於提振四季度 GDP 增長。自7月以來,政府持續加大穩增長力度,包括提高個稅專項附加扣除標準,降低首套和二套房最低首付比例,下調新發放和存量按揭貸款利率等。但是由於經濟中存在的結構性因素疊加市場信心低迷,削弱了傳統刺激措施的實際效力,因此該行認為宏觀經濟政策有必要進一步放鬆,以維持經濟持續復蘇勢頭。渣打仍預計,央行將於四季度和2024年一季度下調中期借貸便利(MLF)利率各一次,每次下調10個基點。該行還預計央行將在2024年一季度將下調存款準備金率(RRR)25個基點,確保為明年信貸增長儘早提供充裕流動性。近期政府多部門表態稱將進一步改善外商投資環境,

  • 城投債發行6200億飆五成

    即使內地經濟面對世界復甦動力不足、境內結構性矛盾等困難與挑戰，中國4大部委包括發改委、財政部、中國人民銀行等官員昨再次齊現身，厲言反駁外界「唱衰中國」論調從來沒有實現過，更強調現在和未來也注定不會實現。惟口號式撐經濟，仍不及由地方政府融資平台（LGFV）作為發行主體的城投債回暖來得實際，整體城投債發行量在8月據報錄近6,200億元（人民幣‧下同），按月激增約五成，更創歷來單月第三高水平。

  • 易綱建議適度加大宏調力度支持擴內需

    人民銀行前行長易綱日前撰文稱,今年第二季以來中國經濟恢復有所放緩,製造業 PMI 連續3個月處於收縮區間,經濟內生動力和市場信心偏弱,房地產市場風險尚未出清。建議適度加大宏觀政策調控力度,切實支持擴大內需,促進經濟良性循環,推動今年全年5%左右的預期經濟增長目標順利實現。目前擔任全國政協常委、經濟委員會副主任的易綱在人民政協網刊署名文章稱,當前經濟運行主要有幾個特點:居民部門少花錢、提前還貸現象突出;企業部門分化較為嚴重,政府部門地方債務風險有所加大等。文章稱,通縮往往伴隨着需求收縮,而中國需求還在回升,貨幣信貸增長較快,不符合通縮的典型特徵。6月 CPI 按年持平,PPI 按年下降5.4%。隨著基數降低、經濟內生動力增強,CPI 中樞有望溫和抬升,PPI 預計第四季可能有所回升。就業總體穩定,但結構性矛盾突出;此外,受美元高位運行和境內暑期集中購滙等因素影響,人民幣匯率走弱,但近期已有所回升。針對當前的特點,文章建議發揮好結構性貨幣政策作用,因城施策支持剛性和改善性住房需求。此外,通過戶籍改革推動城鎮化,釋放消費潛力。 (BC)#易綱

  • 大摩策略師：美股近期將保持區間波動狀態

    摩根士丹利財富管理公司投資長 Lisa Shalett 表示，過去幾個月，美股一直處於低波動性的狀態，估值在短期內不太可能大幅上漲或下跌，她預期美股將在近期呈現區間波動。

  • 美銀證券上調標指今年底目標價7%至4,600點 料由舊經濟股領升

    美銀證券周三(20日)上調標指今年底目標價7%，由原先4,300點上調至4,600點，較上日收市價高出約3.5%；並料由舊經濟股多於新經濟股引領是輪升浪。 本年至今標指累升15.7%，主要受AI熱潮下少數大型科技股如Nvidia(NVDA.US)及Meta(META.US)猛漲所支持。(da/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com

  • 發改委：看空唱衰中國論調不會實現

    國家發改委表示，內地經濟將回升向好，內外部看空中國、唱衰中國的論調，過去從沒實現，現在以至未來也注定不會實現。國家發改委指，上月以來面對世界經濟復蘇動力不足，國內周期性結構性矛盾交織疊加等困難，當局出台政策「組合拳」，效果不斷顯現，指經歷三年疫情後，內地經濟運行仍受到內外部多種因素影響，經濟恢復必然是波浪式發展，曲折式前進的過程。(WL)

  • 易綱：房地產市場風險尚未完全出現

    人民銀行前行長易綱表示，二季度以來中國經濟復蘇放緩，製造業採購經理指數連續3個月處於收縮區間，經濟內生動力及市場信心偏弱，房地產市場風險尚未完全出現。他建議適度加大宏觀政策調控力度，切實支持擴大內需，促進經濟良性循環，推動今年全年5%左右預期經濟增長目標順利實現。 目前擔任全國政協常委、經濟委員會副主任的易綱在人民政協報刊發署名文章，表示當前經濟運行主要有幾個特點：居民少花錢、提前還貸現象突出；企業分化較嚴重；政府地方債務風險加大等。他指出從長期看，受城鎮化水平提升放緩、人口老齡化等因素影響，買樓需求總量可能還會下一個台階。 不過，文章指出，中國需求仍在回升，貨幣信貸增長較快，不符合通縮典型特徵。隨著基數降低、經濟內生動力增強，居民消費物價指數中樞有望溫和抬升。 文章建議，發揮好結構性貨幣政策作用，因城施策支持剛性及改善性住房需求，並通過戶籍改革推動城鎮化，釋放消費潛力。

  • 發改委：唱衰中國論調不會實現　經濟隨著政策發力回升

    國家發改委主任叢亮表示，今年以來內地的物價在低位運行，需要引起重視，但綜合考慮經濟增長和貨幣供應等因素，中國經濟不存在通縮，後期亦不會存在通縮。他說，居民消費價格升幅按月擴大，按年由跌轉升，認為價格屬於滯後指標，隨着需求恢復和市場信心增強，加上基數效應減弱，物價有望繼續回升。 叢亮認為，8月經濟運行持續恢復，多項指標有改善，例如規模以上工業增加值增速加快；社會消費品零售總額加速，反映需求持續恢復；投資規模持續擴大，多地房地產市場受惠「認房不認貸」等政策出現回暖。 他指，目前內外部看空中國、唱衰中國的雜音不少，但這種論調從來没有實現過，現在和未來亦不會實現。他強調，經歷三年疫情後，中國經濟運行仍受內外多種因素影響，恢復過程必然是波浪式和曲折式前進的過程，目前仍存在不少困難和挑戰，但隨着政策發力，相信經濟將回升向好。 財政部國庫司司長李先忠則指，部分地方經濟發展後勁不足，財政運行出現「緊平衡」狀態，中央高度重視，已透過加大轉移支付力度、用好財政資金直達機制等應對。