內地房地產市道百廢待興，政府近期連環頒布扶持政策催谷樓市成交，摩根士丹利表示，政策放鬆後該行到訪5個高線城市共28個一手樓項目視察，包括上海、杭州、蘇州、無錫及南京，看見一些市場復甦訊號，應該可帶動銷售在今年第四季回升。花旗則認為，最近內房股反彈，但銷售回升或是「虛火」，政策成效有待11月「見真章」，而今後3個月的債務展期等潛在信貸事件仍會影響走勢。

細價位小戶型表現較佳

大摩表示，有不少項目負責人指最近數周潛在買家的睇樓量提升，約四成樓盤的訪客量已較7月及8月多出超過三成，恢復至5月及6月的水平。然而，交易量暫時只是按月溫和改善，其中細價位小戶型單位表現較佳。樓盤中介認為睇樓量反彈能反映置業需求，成交滯後是因買家等待部分城市的地方政府有更多政策放鬆細節、換樓客要時間出讓原有單位去獲取較低首期的首置資格，以及買家期望有更多寬鬆措施。

另外，大摩續引述中介人士稱，他們相信買家情緒改善將促進部分城市一手樓銷售在未來數個月復甦，但大部分中介都不確定政策作用可維持多久，由於買家在收入預期不確定下不願加重供樓壓力、二手供應增加搶佔一手需求、關注樓價下跌及項目延誤落成，以及部分官方近期才宣布的措施其實之前已經實行，例如蘇州及無錫取消限購令並非新政策。

市場人士指大部分地產商都未敢加價賣樓，大摩亦提到，不少項目即將加推新一期供應，但只有很少負責人透露將會加價推盤，涉及的都是一二手樓價倒掛下的高銷售比率項目，而買家更為着重樓盤設計、內部裝修及屋苑設施，估計或會加重地產商利潤壓力。

該行相信，口碑、土地儲備及成本控制較佳的資優房企，他們的利潤會更有保障。

政策成效還待11月揭曉

政府去年11月頒布重磅措施救市後，一度刺激樓市反彈，惟政策效力在今年4月便開始減弱。花旗指出，近期一二線城市放鬆調控，加上7月及8月有部分需求積壓，估計本月銷售會輕微恢復，但政策會否帶來實質改善，有待11月評估其有效程度。

花旗指出，樓市需求可否持續復甦，取決於收入預期、樓價穩定及項目落成交付情況。目前內房股估值顯得吸引，較看好資產負債表擴張程度溫和、土地儲備充裕，以及市佔率提升的公司。