【彭博】-- 前美联储主席伯南克和前国际货币基金组织首席经济学家Olivier Blanchard称，美联储需要为过热的劳动力市场降温以遏制通胀，但目前尚不清楚失业率必须上升到何种程度才能实现这一目标。

他们在一份将于布鲁金斯学会发表的学术论文中写道，虽然商品价格急剧上涨是过去两年半通胀率飙升的主要推动力，但“非常吃紧”的就业市场所形成的影响也在与日俱增，并可能更加持久。

“因此，控制通胀最终需要在劳动力需求和劳动力供应之间实现更好的平衡，”两位经济学家表示。

美国4月份失业率从3月份的3.5%降至数十年低点3.4%，非农就业人数增幅从16.5万上升至25.3万。与此同时，通胀率是美联储2%目标的两倍多。

在为布鲁金斯学会撰写的另一篇论文中，前美联储副主席Donald Kohn和布朗大学教授Gauti Eggertsson认为，美联储在2020年采用灵活的平均通胀目标以及前瞻性指引，使得美联储对随后出现的价格压力的反应出现延迟。

他们写道，延迟“可能导致了通胀激增，并迫使货币政策更突然地收紧，这可能导致了金融不稳定并使得外界对央行的信心减弱”。

在2020年框架下，央行将重点从试图将通胀控制在2%转为实际助推通胀，明确的目标是让通胀略高于这个步伐一段时间，以对多年来一直低于这一水平的通胀做出弥补。

伯南克和Blanchard在论文中关于通胀演变的观点与美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周提出的观点不谋而合。

在5月19日与伯南克共同露面的一个场合中，鲍威尔淡化了就业市场在2021年通胀飙升中的重要性。

“相比之下，我认为劳动力市场疲软可能是未来通胀的一个越来越重要的因素，”鲍威尔说。

就像以前一样，鲍威尔把通货膨胀的持久性归结为一揽子服务 —— 从医疗保健、教育到理发和酒店 —— 这些服务行业的劳动力成本在企业经营成本中所占比例都很高。

鲍威尔在会议上明确表示，他倾向于下个月暂停加息，称美联储已经在很大程度上收紧了信贷，因此现在有条件来观察一下经济的变化情况。

这位美联储主席此前曾表示，希望通过就业空缺的减少，而不是失业率的大幅上升，来更好地平衡劳动力市场。

劳工部数据显示，3月份职位空缺降至959万，2月份和2022年3月份分别为997万和1203万。

“鉴于劳动力市场疲软仍低于可持续水平，通胀预期又温和上升，我们得出的结论是，美联储无法避免在使通胀回到目标水平的同时不让经济放缓，”伯南克和Blanchard在论文中写道。

“不过，经济放缓的程度将取决于劳动力市场某些结构性特征的演变，特别是劳动力与就业匹配过程的效率，”他们补充说。

伯南克和Kohn目前是布鲁金斯学会的高级研究员，Blanchard在彼得森国际经济研究所担任高级研究员。

原文标题Fed Needs to Loosen Tight Job Market, Bernanke and Blanchard Say

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