人行全力催漲 CNH短期睇7.1

人民銀行接連開出偏強中間價，加上市場預期美國息率見頂導致美元高位回落，在岸人民幣（CNY）和離岸人民幣（CNH）昨齊升穿中間價水平，為7月底以來首次。分析普遍認為人民幣短期內可延續升勢，對沖基金GROW思睿首席經濟學家洪灝更呼籲，市場不應跟中央銀行對抗，CNH短期內勢重上7.1水平。

有離岸市場交易員透露，過去兩個交易日，期貨市場亦反映投資者看好人民幣，CNH期貨顯示，市場預期1個月後CNH漲至7.11，較現貨價強約190點子，而兩日前只較現價強120點子；12個月後更抽高至6.94，較現水平大幅升值1900點子，兩日前則高1760點子。

7.13破關 4個月首穿中間價

路透引述消息人士指出，中國國有大行本周在掉期市場繼續賣出美元兌人民幣長端掉期，不排除藉此收集更多的美元在即期市場拋售，以推高人民幣兌美元即期滙價。

人行昨開出中間價7.1406，較周一升206點子，按日上調幅度是7月中以來最大，亦連續兩日大幅調升，帶動CNY和CNH昨日盤中升破7.14，為近4個月首見現貨價升穿中間價。CNY在亞洲交易時段高見7.1301，收報7.1338，較周一同時段收市價大漲409點子（0.57%）。CNH亦曾升穿7.13，高見7.1299，單日升值374點子。

洪灝：勿與中央銀行對抗

夜市時段，人民幣滙價進一步突破7.13關，CNY曾漲見7.1266。截至今晨1時30分，CNY報7.1406，CNH報7.1387。

對於近日人民幣隨中間價急速上揚，法巴大中華外滙和利率策略主管王菊表示，人行在美元回落之時大舉開出強勢中間價，反映官方鼓勵人民幣升值。洪灝提到，人行過去多月開出的中間價已為人民幣止跌，其對滙價的影響力相當明顯，市場不應跟央行對抗，估計CNH短期內升穿7.1。

彭博引述內地交易員稱，監管層「強拉」中間價，繼續引導滙價反彈，人民幣急升後，客盤結滙（沽美元）意願升溫，不排除人民幣擴大反彈幅度。市場預估聯儲局加息周期結束，明年減息預期的變化成為擾動市場的關鍵因素，宜關注聯儲局會議紀錄。

後市視乎美息及內地經濟

展望後市，美滙走勢、人民幣中間價以至中國經濟均左右滙市，各方預期人民幣短期內可保持升勢。

各界普遍認為，美債息和美元回落是今輪人民幣升值的最主要原因，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，美國經濟在快速加息下的負面影響將進一步浮現，相信聯儲局加息周期即將結束，連同中國經濟復甦動力增強，人民幣滙率有望企穩回升。

滙豐環球研究報告指出，市場估計美國加息周期近尾聲，所以沽出美債和美元，乃今輪美滙回落的主因，但強調如果美國經濟明顯轉差，屆時避險資金會重投美元，或令美滙反彈。

中金報告提到，現時人民幣貶值預期已被扭轉，中國出口商為免美元回落減少滙兌收益，年底為進支結賬前，或趁高沽出美元，進一步支撐人民幣。

同時，亦有分析指人民幣尚未完全進入升值軌道，未來方向仍受多項因素影響。中國外滙投資研究院獨立經濟學家譚雅玲認為，人行中間價和窗口指導反映官方希望人民幣滙價回升，但幅度和勢頭過於「偏激」，不利於穩定市場氣氛，亦會對出口活動帶來壓力，預計年底前人民幣由現水平稍為回落。

法國外貿銀行大中華區高級經濟學家徐建煒表示，今次人民幣反彈最主要受市場對美國貨幣政策預期改變所影響，但真正要扭轉跌勢仍需「驚喜（surprise）」做催化劑。