內地4月經濟數據遜預期，復甦動力成疑，市場預期人民銀行有可能減息降準，令在岸和離岸人民幣兌每美元，齊於昨日跌穿7算，為5個月來首次。

綜合分析認為，人民幣在無甚爭持下輕易失守7算，反映人民銀行無意死守此關口，大行紛建議投資者造淡，而看得最淡的野村料離岸人民幣7月跌見7.3。

滙價5個月低 人行未見力守

人行昨開出中間價6.9748，較上日的6.9506，大跌242點子，創去年12月29日以來新低，盤中一直向下，在岸價於亞洲時段收報6.9985，較上日下午4時30分收報6.9641，大跌344點子或0.49%。至歐美交易時段，CNY失守7算，最低見7.0049，截至今晨1時30分報6.9944。

離岸人民幣（CNH）表現更差，昨上午已跌破7算，歐美交易時段最弱曾見7.0229，單日貶值243點子，為去年11月以來最低水平，截至今晨1時30分報7.0049。

彭博引述內地交易員指出，昨日人民幣交易未見單邊看淡，反而跌穿7算後有客盤平美元好倉，限制CNY跌勢。

有香港交易員提到，人民幣7算關口未見好淡角力，反映人行無意力守該水平，印證人行行長易綱早前所說「7關口不再是心理障礙」。

多間大行持相同看法，紛紛建議客戶近期造淡人民幣，最進取的是野村，該行報告稱，人行關注的滙率水平可能不在7，更大機會在7.3左右，推薦客戶開淡倉沽CNH，目標7月中見7.3。

滙豐表示，人民幣失守7算後短期將繼續受壓，建議造淡CNH，目標價為7.2。但長遠看，美國聯儲局政策取態轉鴿派，投資者亦開始認為人民幣估值吸引，隨着中國經濟復甦，會追加內地投資，減少低配情況，都利好人民幣反彈，維持今年底CNY見6.8的預測。

法巴大中華外滙和利率策略主管王菊則認為，人行干預外滙市場的動機現時尚不明顯，考慮到遠期市場狀況，CNY可能跌到7.15至7.2附近才有支撐。

其他利淡人民幣的因素，還有內地隨時再推出偏寬鬆貨幣政策壓低利率，拉闊中美息差，可能會令滙價走弱。高盛提到，人行在第一季度中國貨幣政策執行報告重申，「穩健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節奏平穩」，而4月金融數據大幅下滑，或推動人行在6月全面降準0.25個百分點來支持信貸。

野村預計，人行會在6月同步下調中期借貸便利（MLF）和貸款市場報價利率（LPR）0.1厘，並透過政策性銀行加大向地方政府和國企轉移資金，推動基建投資。

下周二在港發250億央票

另外，人行公告稱，為豐富香港高信用等級人民幣金融產品，完善香港人民幣收益率曲線，將於下周二（23日）在港招標發行總額250億元（人民幣．下同）兩期央票，3個月期100億元，一年期150億元。

交易員預期，屆時香港銀行人民幣拆息（CNH HIBOR）會短暫抽升，但不會扭轉市場對人民幣走勢的預期，最重要是內地經濟改善和利率預期上升，才可令滙價表現轉好。